鋼材產(chǎn)量快速增加 國(guó)外鋼材價(jià)格下跌超預(yù)期
  　鋼材價(jià)格下跌。本周(3月19日-3月23日)螺紋鋼價(jià)格下跌,上海地區(qū)下跌310元/噸至3550元/噸。上周熱卷價(jià)格上漲,上海地區(qū)上漲50元/噸至3970元/噸。上周冷軋價(jià)格下跌,上海地區(qū)下跌80元/噸至4550元/噸。本周鍍鋅價(jià)格下跌,上海地區(qū)價(jià)格下跌100元/噸至4950元/噸。本周高線價(jià)格下跌,上海地區(qū)下跌280元/噸至3780元/噸。本周中板價(jià)格下跌,上海地區(qū)下跌40元/噸至4110元/噸。
　　鋼材社會(huì)庫(kù)存下降。本周鋼材社會(huì)庫(kù)存下降70.89萬(wàn)噸至1877.11萬(wàn)噸,其中螺紋鋼下降36.36萬(wàn)噸至1036.88萬(wàn)噸;線材下降22.53萬(wàn)噸至333.26萬(wàn)噸;熱卷下降6.21萬(wàn)噸至271.01萬(wàn)噸;中板下降4.53萬(wàn)噸至115.42萬(wàn)噸;冷軋下降1.26萬(wàn)噸至120.54萬(wàn)噸。
　　原料價(jià)格下跌。本周河北主焦煤車板價(jià)與上周持平為1530元/噸,山西一級(jí)冶金焦車板價(jià)與下跌50元/噸至1900元/噸。本周礦石價(jià)格下跌,普氏62%礦石指數(shù)下跌5.55美元/噸至64.05美元/噸,唐山66%鐵精粉價(jià)格下跌15元/噸至665元/噸。本周港口現(xiàn)貨價(jià)格下跌,青島PB粉礦價(jià)格下跌30元/濕噸至465元/濕噸。本周港口庫(kù)存上升88.5萬(wàn)噸至1.61億噸,日均疏港量上升13.97萬(wàn)噸至255.66萬(wàn)噸。
　　行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。本周申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)下跌9.42%,強(qiáng)于滬深300指數(shù)5.69%,鋼材價(jià)格加速下跌導(dǎo)致鋼鐵板塊表現(xiàn)弱勢(shì)。2018年需求向好,主要鋼廠需彌補(bǔ)地條鋼退出造成的需求缺口,產(chǎn)能利用率逐步上行的長(zhǎng)邏輯仍然不變。鋼企盈利仍然維持高位,2017年出色的年報(bào)業(yè)績(jī)將對(duì)板塊個(gè)股股價(jià)形成有力支撐,維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。
　　本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯:本周鋼材市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌,主要受到貿(mào)易戰(zhàn)利空影響。本周鋼價(jià)受貿(mào)易戰(zhàn)影響大幅下跌,前期囤貨貿(mào)易商出于自己考慮大量銷貨,鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降,鋼廠庫(kù)存上升。現(xiàn)階段庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn),鋼材價(jià)格持續(xù)下跌,鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)烈導(dǎo)致短期內(nèi)供給彈性不大,在貿(mào)易戰(zhàn)利空影響出盡之后,若國(guó)內(nèi)需求逐步回升,鋼材價(jià)格將會(huì)回復(fù)高位。考慮到三四月份鋼材需求旺季,預(yù)計(jì)后市鋼價(jià)將開(kāi)始上漲,需關(guān)注需求狀況及最新限產(chǎn)政策。中線來(lái)看,我們預(yù)計(jì)節(jié)后開(kāi)工率回升、需求釋放彈性大,但鋼材供給大量釋放要等到3月中旬限產(chǎn)結(jié)束后,近期主要關(guān)注鋼企年度快報(bào)的披露。重點(diǎn)推薦華菱鋼鐵、八一鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼、新鋼股份、韶鋼松山、以及中厚板龍頭南鋼股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:鋼材產(chǎn)量快速增加,國(guó)外鋼材價(jià)格下跌超預(yù)期,國(guó)外礦山主動(dòng)減產(chǎn),相關(guān)重點(diǎn)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定性。

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