17年前11月河北民營鋼企利潤增138.31%

今日板塊表現一般。本周鋼材春節與鋼廠庫存合計1413.33萬噸，去年同期為1567.41萬噸，鋼材庫存仍處同比低位。繼續看好鋼鐵板塊，主要邏輯如下：1)鋼鐵股年報業績期將至，疊加估值較低，易受市場青睞；2)庫存縮水將加劇春節后建筑工地復工、需求爆發時的供給短缺，鋼鐵板塊有望在春節前后反應；3)廢鋼價格上漲使得獨立電弧爐的螺紋鋼成本高達3800-3900元，目前獨立電弧爐螺紋鋼產量在螺紋鋼總產量中占比較大，且由于電弧爐隨開隨停，則獨立電弧爐螺紋鋼的成本成為了螺紋鋼價格的支撐線。 

前段時間工信部發聲倡導“2+26”城市的鋼企將鋼鐵產能以電爐鋼的形式，向西南、西北和東南沿海地區轉移。后續印發的《鋼鐵行業產能置換實施方法》也提到允許鋼企內部轉爐等量置換電爐，新折算系數實際上允許鋼廠置換更多的電爐容積，但同時必須退出配套的燒結、焦爐、高爐等設備。監管層舉措表明電爐煉鋼得到鼓勵及支持，后續粗鋼供給中電爐粗鋼占比或將更大。若有更多的轉爐產能置換為電爐產能，則廢鋼價格對鋼材利潤的影響將顯著增強。近期仍推薦關注低估值鋼企，相關標的為*ST華菱(000932)、南鋼股份(600282)、新鋼股份(600782)、三鋼閩光(002110)、八一鋼鐵(600581)。

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