2018年度中國(guó)工業(yè)用特種鋼材走勢(shì)預(yù)測(cè)

　過(guò)去三年，市場(chǎng)成交保持穩(wěn)定。社會(huì)庫(kù)存變化比較明顯，單邊下行。價(jià)格上漲過(guò)程中，貿(mào)易商庫(kù)存下降，操作層面上導(dǎo)致利潤(rùn)減少，利潤(rùn)增長(zhǎng)不如2016年。而今年下跌在3-5月初，之后就是小幅調(diào)整，然后不斷創(chuàng)出新高。

2017年合金類產(chǎn)品增長(zhǎng)不如特鋼，尤其是浙江地區(qū)。通過(guò)江浙地區(qū)與山東地區(qū)價(jià)格比較，2016年兩地差價(jià)高于2017年價(jià)差，意味著一、江浙與山東地區(qū)價(jià)差縮小；二、因?yàn)閮r(jià)差縮小，產(chǎn)品覆蓋面在縮小。今年8月份以后，出現(xiàn)周末因?yàn)樯綎|鋼廠領(lǐng)漲、周一周二江浙地區(qū)上漲的情況。貿(mào)易商山東拿貨的動(dòng)力就是后期仍看漲。

今年35家樣本鋼廠產(chǎn)能利用率創(chuàng)出三年新高。除非特殊原因，鋼廠基本滿負(fù)荷生產(chǎn)。2015年產(chǎn)能利用率在50%以下，2017年則達(dá)到68-70%。鋼廠庫(kù)存方面，2017年2月開(kāi)始創(chuàng)出新高后，一路下行，10月7日有反彈，到目前為止創(chuàng)出2016年以來(lái)的新低。今年鋼廠低庫(kù)存成為常態(tài)，這也是鋼廠漲價(jià)的最有力的動(dòng)力，尤其是山東和江浙地區(qū)，兩地庫(kù)存“低無(wú)可低”。說(shuō)明市場(chǎng)需求比我們想象要好。

從價(jià)格上漲變化原因來(lái)看，鐵礦等原料幾乎沒(méi)有太大差別，差別主要在合金元素的價(jià)格，合金價(jià)格2017年上漲明顯，含量多的話上漲會(huì)很多，從利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度來(lái)看，特鋼企業(yè)的利潤(rùn)落后于優(yōu)鋼。其次，下游需求，汽車、機(jī)械產(chǎn)品、金屬制品，分別增長(zhǎng)15%、12%、18%。小規(guī)格賣的不錯(cuò)，主要是金屬制品比較好。

2017年部分品種產(chǎn)量下降原因有二，一是普優(yōu)轉(zhuǎn)換上，由于螺紋鋼價(jià)格增長(zhǎng)快、利潤(rùn)高、消化快，今年沒(méi)有普轉(zhuǎn)優(yōu)，只有優(yōu)轉(zhuǎn)普，23條普優(yōu)共線軋線，設(shè)計(jì)產(chǎn)能1858萬(wàn)噸，2016年產(chǎn)量677萬(wàn)噸，2017年預(yù)估產(chǎn)量504萬(wàn)噸，減產(chǎn)175萬(wàn)噸，占2016年總產(chǎn)量4%；

另外一方面是管坯鋼的分流，11家主要管坯生產(chǎn)企業(yè)預(yù)估2017年產(chǎn)量693萬(wàn)噸;較2016年增加92萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%。

同時(shí)，由于優(yōu)特鋼供應(yīng)增速不能匹配下游增速，導(dǎo)致了今年優(yōu)特鋼價(jià)格的快速上漲。2017年下游需求增至4750萬(wàn)噸，但同期的供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)在190萬(wàn)噸左右。

展望2018年，一是新增鋼廠投入優(yōu)特鋼生產(chǎn)，理想狀態(tài)下將增加40-50萬(wàn)噸產(chǎn)量；二是明年價(jià)格繼續(xù)保持較高水平，但對(duì)貿(mào)易商的操盤要求和資金需求不斷提升，上游不斷提高其資金成本，下游議價(jià)能力在多種競(jìng)爭(zhēng)下仍能較大體現(xiàn)，對(duì)鋼廠而言，其強(qiáng)勢(shì)地位仍能維持，且高利潤(rùn)將成為常態(tài)，同時(shí)，日定價(jià)鋼廠的優(yōu)勢(shì)仍能保持，但對(duì)行情的波動(dòng)性影響加大。

預(yù)計(jì)春節(jié)前后市場(chǎng)走勢(shì)分化。假設(shè)春節(jié)節(jié)前能夠回調(diào)，則季節(jié)性需求淡季、資金成本攀升等將為節(jié)后上漲繼續(xù)能力，屆時(shí)價(jià)格有望收付高地、沖擊新高；如若鋼廠低庫(kù)存保持強(qiáng)勢(shì)、成交維持穩(wěn)定或因發(fā)票問(wèn)題增量使得節(jié)前高位盤整，節(jié)后則會(huì)因鋼廠社會(huì)庫(kù)存疊加需求不及預(yù)期，導(dǎo)致大幅回調(diào)，回調(diào)幅度應(yīng)在10-15%。個(gè)人觀點(diǎn)傾向第一種情況，今年1-3月份對(duì)貿(mào)易商庫(kù)存操作的要求很高，建議大家警惕高位風(fēng)險(xiǎn)。

工業(yè)線材分析師溫曉娟：

2012-2016年熊市行情結(jié)束，去年到2017年年底反彈幅度達(dá)到2600元/噸。2017年整體表現(xiàn)高開(kāi)低走再上沖，底部反復(fù)震蕩，再調(diào)整走強(qiáng)，冷鐓、拉絲與硬線創(chuàng)出6年來(lái)新高。2012年至今冷鐓、拉絲與硬線價(jià)格年波動(dòng)幅度均較大，2017年在43-46%。分品種來(lái)看，冷鐓鋼波幅稍顯平緩，拉絲最為劇烈。預(yù)計(jì)2018年波動(dòng)幅度在45%左右，和今年持平。目前各品種價(jià)差趨于合理，短期內(nèi)品種間不存在轉(zhuǎn)換的可能性。工業(yè)線材與鋼坯正常價(jià)差650-800元/噸，目前1000元/噸，工業(yè)線材利潤(rùn)空間加大。

正常情況下工業(yè)線材比盤螺高150-250元/噸屬合理區(qū)間，2017年下半年盤螺與工業(yè)線材價(jià)差存在反復(fù)。預(yù)計(jì)2018年前半年，盤螺利潤(rùn)高于工業(yè)線材，鋼廠依舊會(huì)出現(xiàn)工業(yè)線材轉(zhuǎn)盤螺的情況。與此同時(shí)，北方環(huán)保、供暖季限產(chǎn)等影響，北方資源供給緊張，價(jià)格水漲船高，南下資源不多，結(jié)合目前區(qū)域價(jià)差情況，短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)資源集中南下的情況。以普碳拉絲為例，2017年全年鋼廠毛利潤(rùn)均值估算達(dá)到680元/噸，預(yù)計(jì)2018年將合理回歸。

供給方面，2017年工業(yè)線材轉(zhuǎn)盤螺產(chǎn)量共計(jì)556.1萬(wàn)噸，明年上半年轉(zhuǎn)產(chǎn)的量不會(huì)很大。2017年鋼廠開(kāi)工率均值91.3%，同比上升1.38%，預(yù)計(jì)2018年前半年開(kāi)工率依舊在85%以上。2017年產(chǎn)能利用率均值62.87%，預(yù)計(jì)2018年在68%左右，比今年略高5%。產(chǎn)量上，2017年工業(yè)線材樣本總產(chǎn)量4311.64萬(wàn)噸，較去年減少7.73%。2018年工業(yè)線材產(chǎn)量預(yù)計(jì)比今年微增5%。其中六大品種產(chǎn)量3370.55萬(wàn)噸，減少7.4%。對(duì)比近三年鋼廠、社會(huì)庫(kù)存，2017年均處于偏低水平，預(yù)計(jì)2018年鋼廠、社會(huì)庫(kù)存比今年高10%。

下游方面，2017年整體制造業(yè)指數(shù)51%以上，表現(xiàn)穩(wěn)健樂(lè)觀。分品種來(lái)看，2017年緊固件產(chǎn)量780萬(wàn)噸，出口285萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2018年全年緊固件產(chǎn)量、出口數(shù)據(jù)均保持微幅上漲態(tài)勢(shì)。2017年汽車產(chǎn)量增幅在3-4%，汽車產(chǎn)量的上漲帶動(dòng)了緊固件需求，預(yù)計(jì)2018年汽車用緊固件保持微增態(tài)勢(shì)。2017年全年鋼絲、鋼繩出口分別較去年預(yù)計(jì)減少10%、減少2%，預(yù)計(jì)2018年微幅好轉(zhuǎn)。2017年鋼絞線原料供給減少近8.3%，2018年產(chǎn)量、增速或小幅上漲。2017年鋼簾線產(chǎn)量170萬(wàn)噸，需求量150.4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2018年基本與2017年持平，行業(yè)進(jìn)入緩慢發(fā)展期。

出口方面，2017年1-10月線材出口549.79萬(wàn)噸，較去年同期減少41.95%，全年較去年減少估計(jì)接近40%。結(jié)合目前市場(chǎng)情況，預(yù)估明年出口微增10%。線材進(jìn)口方面持續(xù)下降10%，明年預(yù)計(jì)也是如此。很多材料不需要進(jìn)口，自己都可以做。

預(yù)計(jì)2018年將新增2000萬(wàn)噸產(chǎn)能，工業(yè)線材產(chǎn)量或有5%的增長(zhǎng)。預(yù)估鋼廠利潤(rùn)將合理回歸，全年產(chǎn)能利用率在70%左右。預(yù)計(jì)整體走勢(shì)前高后底，一季度不樂(lè)觀，二季度有望創(chuàng)出新高。出口方面則增加10%左右。

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